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Leitzinshoffnung und Rezessionssorgen

Der S&P 500 legte im Wochenverlauf deutlich zu und ging am Mittwoch erstmals oberhalb von 5.300 Punkten aus dem Handel. Weshalb die gute Stimmung an den Aktienmärkten? Die US-Inflationsrate im April ist mit 3,4 Prozent im Vergleich zum Vorjahreszeitraum etwas niedriger ausgefallen als noch im März. Das heizte die Hoffnung auf baldige Leitzinssenkungen durch die US-Notenbank Federal Reserve (Fed) wieder an. Die Fed will zunächst tendenziell fallende Teuerungsraten sehen, bevor sie bereit ist, die Zinsen zu senken. Ziel ist eine Inflationsrate von zwei Prozent.

Sind die USA nun aus dem Gröbsten raus? Nicht ganz. Insbesondere die Preise für Benzin und Wohnen ziehen noch immer deutlich an. Die Teuerung wirkt sich auch auf das Kaufverhalten in den USA aus. Im April stagnierte der für die USA wichtige Einzelhandelsumsatz im Vergleich zum Vormonat. Die Märkte hatten mit einem Plus von 0,4 Prozent gerechnet. Das gibt der Sorge, die US-Wirtschaft könnte doch noch in eine Rezession rutschen, neue Nahrung.

Die diese Woche angekündigten hohen Schutzzölle der US-Regierung gegen stark subventionierte chinesische Güter wie Elektroautos oder Solarmodule dürften ebenfalls zu Preissteigerungen führen und den US-Konsum weiter belasten. Carsten Brzeski, Chefvolkswirt der ING, sieht in den Maßnahmen eine weitere Eskalation in Richtung „Handelskrieg“, die auch auf Kosten der amerikanischen Wirtschaft gehen werde.

Die europäische Automobilwirtschaft wiederum leide noch stärker als die US-amerikanische unter den günstigen E-Autos aus China. Dennoch dürften aus Europa keine ähnlich harten Maßnahmen gegen die chinesischen Wettbewerber zu erwarten sein, sagte Brzeski gegenüber dem Deutschlandfunk. Dafür sei die europäische Wirtschaft zu sehr abhängig von der Volksrepublik. Zu erwarten sei ein „typisch europäischer Zwischenweg“, bestehend aus niedrigen Schutzzöllen und einem weiteren Dialog mit der chinesischen Seite.